“融资新低”、“分化严重”、“谨慎”......对开年以来医药行业投融资工作的评价，众多大佬基本都保持着相同的意见。

的确，如今的医药行业项目估值完全不能和前两年相比，长期以来持续缩水下调，特别是今年又再次经历疫情管控，就算是部分炙手可热的好标的，也不仅融资进程推进缓慢，甚至在融资过程中也再难掌握住“还价”的主动权。

而对于当前的困局，行业内人士坦言：“本以为疫情的推动，医药投资领域会如之前一样再次火热起来，但结果却是几乎所有行业都在逐渐“冷静”，完全相反的情况，好似之前医药投融资状况就是冲动型消费，而如今的医药投融资则更加强调“性价比与实用性”。对待项目，机构考察与评价的时间无限期拉长，间接导致整合行业的估值都在不断下调。

但所谓物极必反，医药投融资领域在经历了近半年的压抑氛围下，6月以来，医药投融资领域趋势也正在发生着变化。行业人士推测，医药投融资领域或许就要迎来新的一波“反弹”机会。

2022年6月，全球生物医药领域共发生融资事件282起（含医疗器械），共计融资金额554.45亿元，其中国内领域103起，累计金额144.71亿元，和5月相比，融资事件上升了24%，融资金额上升了38.45%。

毫无疑问，无论是全球医药领域，还是国内医药领域融资情况相较前几月都有明显的上升变化趋势，之前一直被怀疑的医药融资热情也得到了证明。

而从融资阶段分布来看，融资企业数量上看，与以往相似，仍以天使轮至A轮期间发生的融资事件最多，三者共计占比整体近53%，是绝对的医药领域融资主力。

从国内融资额度来看，6月103次融资事件中，单笔融资金额在5亿以上的融资有8起；单笔融资金额超过亿元的融资事件有38起，合计融资金额约127.86亿元，占6月融资规模总额的95.76%。 

其中“新药领域”作为医药融资项目中热门选手，在融资项目上6月虽仅有25项目，融资金额也仅有38.91亿元，占比28.57%，但如若排除医疗器械领域的融资项目，新药领域却仍毫无疑问是当今医药领域中最火热、最有价值的投资项目。

中国新药市场一直以来都被认为是“水深鱼大”的蓝海市场，投融资活动也非常活跃，而在这其中又因“创新药研发”领域强大的技术壁垒与核心知识产权，优质企业一向最受市场青睐。在资本助力之下，创新药领域也是屡屡创下了融资历史纪录。

在新药领域方面，6月国内103项融资项目中，共有19家新药企业完成融资，融资金额最大的是多玛生物，9.5亿元A轮融资金额不仅是新药的榜首，在6月所有医药融资项目中都是佼佼者。更有趣的是，对比之前，6月新药投融资领域也产生了不少很有意义的变化。

根据表格内容显示，19家创新药融资记录中，绝大部分都处于A轮阶段之前，更有超过10家企业成立时间是在2021年至2022年之间。如多玛医药，成立甚至不足一年，融资金额却已经超过绝大多数经营数年甚至数十年的企业的例子。更实在的是，这在新药领域并非罕见，更是在6月的新药融资项目中比比皆是。

这毫无疑问说明了医药行业正在迎来新的一轮发展，而初创型创新药企则也是其中最显而易见的主力军。

不过，在另一方面需要注意的是，虽说近段时间以来新药领域融资总金额与融资最大金额都在呈现良好的上升趋势，但整体融资数量却在下降，这也说明了资本市场在对初创型优势企业越发重视的同时，也对投资方向却越来越趋向谨慎，在这方面，得到了一定市场验证的企业往往被偏爱，这对初创型企业全局来讲，总体上融资难度相较之前也有所增加。

在19家完成融资的创新药企中，至少有10家以上的药企涉及肿瘤癌症领域，占近50%，由此可见，肿瘤癌症疾病仍是未来医药行业最受关注的疾病领域。

而在这其中，基因治疗、细胞治疗等新领域所占比例也在逐年增高。

作为时下新兴的治疗手段，相比无论是现在还是未来，都将成为医药产业重点布局的方向之一。

• 如普方生物聚焦用于实体瘤治疗的ADC药物开发领域，致力通过专有平台开发创新性靶向药物，实现对肿瘤针对性给药；

• 如开创国内首家红细胞治疗方式的西湖生物，专注于血液细胞产品的研发，并成功打造了红细胞工程化改造平台 REDx，通过体外工程化技术，生产人体外周血干细胞来源或成体红细胞来源的具有治疗功能的工程化红细胞，回输人体后治疗各类人类重大疾病。

• 如专注于利用环状RNA技术开发新型疫苗及创新疗法的圆因生物，利用环状RNA在表达量、稳定性、免疫原性可控与生产方面有着突破性的优势，迅速切入环形RNA表达工具的研发，开发了具有自主知识产权的环化方法并以新冠疫苗作为切入点，已初步展现出剂量、激活细胞免疫等方面的优势，进一步拓展mRNA疗法的可及范围。

如今的新药领域，已经不再局限于之前一味强调肿瘤新药，而是向着更深层次的领域在进行探索，基因疗法、干细胞疗法、细胞免疫疗法等新兴领域正在从根本上改变整个产业，而作为医药行业趋势变化的排头兵，新药投融资毫无疑问就是最新产生变化的领域，甚至仅从初创型企业的研究方向，就很大程度上可以预见未来十数年行业的发展方向。

随着新药研发生产的产业链不断复杂化、精细化，从根本上导致了新药研发成本提升和难度加大，CRO/CDMO等医药外包服务行业乘势而起，其景气度也在近几年里不断提升。

疫情期间，凯莱英、泰格医药等在内的多家医药外包行业上市公司市值近日屡创新高。研发外包初创企业更是融资不断，一路向好，颇受投资人青睐，一时间风头无两。

而最近一两年，随着大量创新药完成初步上市，商业化团队的逐渐成型，其整体市场空间正在逐渐被打开，医药外包服务市场更是迎来了新的一波契机。

截止出稿，今年6月完成融资的19家创新药相关企业中，就有4家研发外包企业，其融资金额最高的华深智药以A轮5亿的整体融资金额，不仅成为当月研发外包行业融资金额第一，也同样在6月创新药融资项目中名列前茅。

对比之下创新药企与研发外包行业，后者明明是极度依赖于创新药企生存，但在融资道路上却比前者更为平坦，更为顺利。这或许有着风险性、投资性价比方面的诸多考虑，但不可否认的是，至少目前研发外包行业更像是资本市场的宠儿，并且，只要创新药研发还在继续，研发外包行业的市场核心就不会改变，且会越来越受到市场待见。

总体而言，医药投融资领域在经历了2022年以来的低谷之后，自5月开始已逐渐开始出现反弹，6月已经从数据上得到了明显的证实。

市场对医药行业投融资领域的态度，在经历了之前长时间的压抑后，也在6月得到了释放。而他在投资逻辑方面，与前几年类似，创新疗法与研发外包仍是资本市场最看重的领域，大变不变。

并且，医药融资领域作为整体医药产业的一个前端性表现形式，对医药产业的未来有着一定的预见性作用，聪明人已经可以从目前投资领域的情况，预测出行业的整体走向，最后究竟如何，唯有拭目以待。