随着上市公司2022年财报的陆续披露，上市药企的家底也被一一“曝光”。

当头部Biotech，如百济神州、信达生物、君实生物等凭借先发优势，在市场上占有一席之地的时候，还有一些Biotech却遭遇融资悬崖，正耗尽资金。

按照2022年底的账上现金，以及2022年全年的研发费用支出，假设研发强度不变，二者之比代表Biotech手上的现金还可以支持多长时间的研发。

根据这种算法，至少有15家上市药企账上的现金不足以支撑2年的研发支出。其中，情况最危急的可能就是迈博药业了，其次是永泰生物，两者账上现金都不足1亿元。如果按照公司2022年的研发投入，两家企业可以支撑的时间分别为0.23年和0.33年，这还不算其他行政费用等支出。

迈博药业

账上资金只剩0.34亿

根据迈博药业发布的年报显示，截至2022年12月31日，公司营收5591.8万元，研发支出约1.48亿元，净亏损约2.11亿元，账目现金仅剩0.34亿元。如果按照去年的研发支出计算，迈博药业的现金仅够支撑0.23年，而且这还没算上去年接近1亿的行政开支。

其实早在去年一季度末的时候，迈博药业就已经被媒体爆出现金危机，二级市场融资也是困难重重。当时，迈博药业还在进行扩张计划，包括建造大规模单克隆抗体原液生产线以及两条药品灌装线，并拓展实施CDMO业务。

不过从其全年收入来看，CDMO收入仅2376万元，并不能解决迈博药业多条研发管线并进的燃眉之急。另外，迈博药业2022年全年药品销售收入均来自生物类似药英夫利西单抗，共计2154万元，仅占全年总营业收入的39%，销售收入只能覆盖研发开支的15%。目前，迈博药业仍有6款药物处于临床试验阶段，这意味着，研发方面公司仍然在“烧钱”。

同时，经营承压使得投资者的信心消减，迈博药业股票价格也从发行价1.5港元持续跌至今日的0.7港元，跌幅超过五成。并且，公司股票换手率长期保持在0.1%以下，经常全天“零”交易，想要通过二级市场融资的可能性较低。

不过，迈博药业也在努力转型，其在年报中表示：2023年将拥有4万升的大分子产能，将在不影响自身产品研发的情况下，积极开展CDMO业务。

永泰生物

资金仅够支撑0.33年

正在遭遇现金危机的不仅有迈博药业，还有永泰生物。截至去年底，永泰生物手上的现金仅剩0.58亿元。如果按照去年1.76亿元的研发费用支出计算的话，这些现金仅够公司支撑0.33年。

需要指出的是，目前永泰生物还未有产品商业化和营业收入，并且还有多个临床试验正在进行中。也就是说，永泰生物在研发上还需要花大价钱。根据财报显示，永泰生物2022年其他收入约910万元。

要知道Biotech在每一个里程碑阶段都需要资金的支持，如果资金断流必将陷入困境。在这种情况下，Biotech只能被迫开源节流，先争取活下去。

去年6月，三叶草生物就因为现金问题“断臂求生”，暂停了三个项目的投入，集中资源开发新冠疫苗。紧接着8月，云顶新耀也选择“断舍离”，把开发和商业化拓达维的独家权利转让给Immunomedics；11月，基石药业也暂时关停了苏州生产基地；另外，和铂医药也通过授权项目或合作开发项目实现开源节流……

创新药研发不仅是技术之争，也取决于企业的战略能力与资金充盈情况。主要为科创类企业提供金融服务的硅谷银行（SVB）就曾对媒体表示，2023年“（融资）悬崖”将变得更加陡峭。也就是说，融资不理想甚至面临关闭的公司将越来越多。